Comex 现在记录的每一盎司实物白银都有 28 份纸质索赔

COMEX 金库的金属重新流失，白银库存创下历史新高，每盎司实物白银就有 28 份纸质索赔。

本分析重点关注 Comex/CME 期货交易所内的黄金和白银。 请参阅文章什么是纽约商品交易所？ 更多细节。 下面的图表专门分析了 Comex 库存/实物库存数据，以显示金属进出 Comex 金库的实物流动情况。

已注册 = 已发出授权并可用于 Comex 交割，合格 = 未附加授权 – 所有者尚未使其可供交割。

金子

经过两个月的库存增加，发布已恢复。 6 月份迄今为止，Comex 金库已流出 30 万盎司黄金。

图：1 近期库存月度变化

日常活动如下所示。 随着 6 月合约临近，该金属离开注册状态（可供交割的金属）并转为合格状态。 这与分娩开始前通常发生的情况相反。 最近，这种金属开始退出资格，过去几天释放了约 400,000 盎司，之后略有增加。

图：2 近期库存月度变化

6月6日，质押黄金最终出现了相当大的上涨。 这是自 2022 年 4 月以来的最大单日涨幅。

图：3项黄金资产质押

钱

在五月份短暂的喘息之后，白银也出现了持续的资金外流。 在此期间，Registered 的出血量有增无减。 目前记录的供应量处于 2016 年以来的最低水平（更多内容见下文）。

图：4 近期库存月度变化

白银的日常活动比黄金的波动更大一些。 虽然合格人数持续上升和下降，但记录的活动大多是零星的退出，偶尔有一些进入。

图：5 近期库存月度变化

下图总结了多个时间范围内的运动活动，以更好地展示当前运动的幅度。

金子

• • 过去一个月，合格和注册人的变更几乎完全回滚
    • • 注册 70 万，符合条件的 69 万
  • 登记者 (-560 万) 和符合条件的人 (-540 万) 的同比变化几乎相同

钱

• • 过去一个月登记白银出现大幅波动，减少 260 万盎司，登记总量达到 2700 万盎司
  • 本月合格白银增加 250 万盎司，但上周减少近 200 万盎司
  • 过去 3 年白银记录下降了 81%（1.15 亿盎司）！

钯金/铂金

钯金和铂金的市场要小得多，但这可能是市场首先突破的地方。

• 过去一个月，这两种金属均出现小幅净流出。 铂金即将进入交割月，交易活动可能会增加。

图：6 库存变化汇总

下表显示了银行/持有人的活动。 它详细介绍了上面的数字，以了解特定于金库的运动。

金子

• 银行的活动比总数显示的要多
• 马六甲加入朝日
• JP Morgan 和 Brinks 跌幅最大，分别下跌 22.6 万和 17.6 万

钱

• 与黄金类似，本月金库的活动也有起有落
• 新金库朝日 (Asahi) 本月流入 170 万盎司
• JP 是唯一一家大幅增加金额的银行
• CNT、特拉华州、Manfra 和汇丰银行的释放量相当均匀，各接近 100 万盎司
• 去年只有特拉华州和朝日集团净增加

图：7 库存变化详情

历史的角度

可以通过下图了解黄金近期的活动。 银行上个月显然进行了补充，但这几乎没有起到推动作用或改变趋势。 资金流入已经停止，这意味着 5 月份的资金流入很可能只是股市整体下跌趋势的放缓。

以占总数的百分比记录的线显示，该比率已恢复到大幅飙升之前的 3 月份水平。 目前该比例为 52%，高于近几个月的平均水平，但并不显着。

图：8历史合格并注册

由于节省下来的物资继续耗尽，钱就在另一条船上了。 目前这一比例为 10%，为有记录以来的最低水平。

图：9历史合格并注册

下面仅显示了注册的组件。 在这张图中，过去几年的下降非常明显。 然后从 11 月到 2 月有一个休息，然后略有好转。 这种增加现在已经完全逆转，使总供应量达到 2710 万盎司。

图：10条保存历史记录

继去年出现类似的资金流出之后，伦敦金银市场协​​会 (LBMA) 近几个月变得更加稳定。

图：11 LBMA白银持仓量

可满足潜在需求的供应

在最近的黄金抛售之前，5 月 15 日未平仓合约达到 536,000 份合约。 这意味着纽约商品交易所记录的每盎司黄金对应 4.3 份纸质合约。 未平仓合约下降至 431,000 份，使该比率降至 3.6。 与近期历史相比，这一数字仍然相当高，如果投机交易者开始重新买入黄金，引发未平仓合约，这一数字可能会更高。

图：12 持仓权益比率

白银的覆盖记录比黄金差得多，并创下了新高。 目前，每盎司实物白银对应 28 纸盎司可交付给纽约商品交易所 (Comex)。 这意味着，如果交付 3.5% 的纸质合约，Comex 将没有足够的资金来满足需求。

图：13 未平仓合约权益比率

裹

银行在五月份进行了补充，但这种势头已经消退。 金属外流已开始将白银推至历史新低，并耗尽黄金的整体供应。

无论谁清空纽约商品交易所，都不是想大吵大闹。 他们正在缓慢但坚定地拾取实物金属，而不会引起骚乱或推高价格。 随着供应继续流失，价格将被迫做出反应。 注册白银库存三年内下降了80%以上。 按照目前的速度，所有供应最迟将在今年年底或明年初耗尽。

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数据来源：https://www.cmegroup.com/

数据更新：每天下午 3:00 左右（美国东部时间）

最后更新：2023 年 6 月 20 日

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