纸张承诺与物理现实相撞：伦敦黄金市场的交付书3.8亿盎司遇到麻烦

伦敦黄金市场面临着前所未有的紧张局势，英格兰银行强盒的实物黄金交付的延误延伸到4到8周，这与伦敦金条市场协会承诺的2至3个典型日子形成了鲜明的对比。 （LBMA）。这种干扰源于快速出口到COSEX仓库，在对美国进口率的潜在进口率的猜测中，有1,220万盎司的盎司。虽然LBMA数据显示2024年12月在伦敦箱子里存储了2.79亿盎司，但从理论上来说，只有3600万盎司（“浮动”）可立即使用市场，揭示了与约3.8亿盎司的污渍 /现金合同的严重流动性赤字。延迟实际上构成了这些合同的技术缺陷，因为卖方无法满足交货时间。

这种情况在伦敦黄金市场上暴露了结构性脆弱性。 LBMA和英格兰银行长期以来一直称赞伦敦黄金的流动性，但目前的危机表明，向中央银行，ETF或外国政府承诺将很大一部分拱形黄金承诺。 COMEX库存达到926公吨（2980万盎司） – 自2024年11月以来增长了75％ – 品牌参与者急于通过炼油厂和交替的拱顶获得实物黄金，从而创造了瓶颈。英格兰银行总督安德鲁·贝利（Andrew Bailey）于2025年1月29日向英国财政委员会撤退的证词也强调了对系统性风险的担忧，而立法者则质疑该银行对以前认为是被认为是被认为是被认为是的中心的监督世界上最坚固的挖掘机。

这场流动性危机质疑伦敦黄金点市场的基本前提，传统上合同可以确保快速交付。 4到8周的延迟表明，卖方以“及时”库存模型运行，而不是基于全球炼油厂来转换或提取LBMA批准的酒吧中的废料或提取物理储量。分析师警告说，美国政治不确定性刺激了对COSE X交付的持续需求，警告说，紧张局势可以加剧对黄金价格的压力，并在纸张投诉和物理资产之间造成更深的差异。 LBMA在保险库数据上的四周报告的差异构成了透明度问题，使市场在这场危机中导航的信息不完整。