杰罗姆·鲍威尔的张口手术 | 希夫金

美联储主席杰罗姆·鲍威尔于 6 月 21 日星期三在众议院金融服务委员会作证。 美联储主席采取了更加开放的操作，试图用言语而不是行动来指导货币政策。

要理解他所说的一些话，你必须读懂字里行间。

哦，而且一路上至少也有一些错误。

上周，美联储没有加息，但加强了鹰派言论，坚称对抗通胀的斗争尚未结束。

鲍威尔在国会山作证时，加大了好战的力度，他表示，“通胀压力持续上升，通胀率回到2%的进程仍有很长的路要走。”

他还坚称，跳过率并不是“突破”。

我们从未使用过“暂停”这个词，今天我也不会在这里使用它。

美联储主席也提供了一些类比。

现在我们正在放慢这个速度，就像您在高速公路上以 120 公里/小时的速度行驶，然后在当地高速公路上以 80 公里/小时的速度行驶一样，然后当您接近目的地时，您会尝试找到该目的地- 你放慢了速度。

美联储的做法与鲍威尔的言论之间显然存在脱节。 毕竟，如果美联储 真的 如此好战，为何不加息？

米塞斯研究所编辑瑞安·麦克梅肯总结道，鲍威尔希望两者兼得。

鲍威尔想要宣布，他和联邦公开市场委员会 (FOMC) 坚定地致力于通过允许利率上升以及允许更多股票摆脱美联储 8.3 万亿美元的资金来对抗价格通胀。 与此同时，鲍威尔还想辩称，现在是暂停加息的时候了，尽管美联储首选的PCE物价通胀指标是美联储2%目标利率的两倍多。

他接着说，这篇令人困惑的帖子的原因“并不完全神秘”。

答案在于考察政治局势。 关于“美联储独立”的幻想可能会让一些观察家看不到现实，但美联储是一个 深 政治制度，必须应对各种政治压力。 就目前情况而言，美联储需要表现得像是正在对物价通胀“采取行动”，同时避免采取任何可能导致经济放缓至给政府带来政治问题的举措。 我们现在从鲍威尔身上看到的不一致是美联储愿意同时发出多个混合信息的直接结果。

字里行间的解读

鲍威尔发表了一些评论，你必须读懂字里行间才能充分理解。

美联储主席表示：“我们希望恢复物价稳定，希望回到那个地方 通货膨胀足够低，人们不会考虑它”。 [Emphasis added]

换句话说，央行希望美元继续贬值，但不要太快，让我们每天都感到痛苦。 美联储更喜欢“慢慢煮青蛙”的方法，这样你就不会注意到它年复一年地剥夺你的购买力。 换句话说，将通货膨胀税保持在足够低的水平，以免让群众感到不安。

考虑一下：在 2% 的通货膨胀率下，您每五年就会损失 10% 的购买力。

这就是目标。

鲍威尔还表示：“通胀比预期更加持久，一直让我们和其他所有预测者感到惊讶。 我认为我们希望这种情况能够更加持久。

换句话说，我们的工作做得不太好。

还记得鲍威尔及其公司坚持认为“通货膨胀是暂时的”吗？

直到2021年12月，政府官员才最终承认通胀并非暂时性的。 我至少六个月前就说过了。 你会注意到我不是美联储官员。 为什么我不感到惊讶，而管理经济的“专家”却感到惊讶？

鲍威尔错了两件事

鲍威尔在与金融服务委员会的谈话中至少犯了两件事。

首先，他说，“非常强劲的劳动力市场正在推动经济发展。”

伪造的！

首先，很多职位数据并不匹配。

无论劳动力市场的真正实力如何，这都是经济疲软、物价上涨和实际工资下降的结果，这些因素迫使人们承担额外的工作以维持收支平衡。

物价上涨正在吞噬每个人，越来越多的人接受兼职工作（兼职工作算作工作），许多人甚至选择第二份全职工作。 与此同时，由于通货膨胀破坏了退休人员的固定收入，他们被迫重返劳动力市场。

这并不是经济“强劲”的标志。 这是经济绝望的迹象。

其次，鲍威尔完全回避了全球物价上涨的根源，称“疫情”是推高物价的“共同因素”。

伪造的！

大流行——或者更具体地说，政府对大流行的反应——当然是其中的一部分。 但真正的共同因素是央行人为压低利率和量化宽松的政策，以及政府赤字支出。

它早在大流行之前就开始了。

2008年金融危机后，世界各国央行向全球经济注入了数万亿美元的新资金。美联储多年来将利率维持在零，包括欧洲央行和日本央行在内的一些央行引入了负利率利率政策。

当然，在疫情期间，各国央行加大了宽松货币政策的力度，向经济注入了数十亿美元的资金。 这是价格上涨的根本原因，而不是 COVID-19。 鲍威尔将价格通胀抽象地归因于“流行病”，从而转移了对真正罪魁祸首的指责——那个每天早上照镜子的人和他的央行行长同事。

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