实物市场在历史性抛售后上涨

2026年2月4日，黄金和白银价格飙升，在美元走软的情况下重振了贵金属市场的实物复苏，并在大幅抛售后稳定了投资者的信心。今天，即 2026 年 2 月 4 日，黄金现货价格交投于每盎司 5,035.96 美元，当天上涨 89.66 美元（+1.81%）。 2026 年 2 月 4 日白银现货价格交投于每盎司 91.31 美元，当日上涨 6.83 美元（+8.08%）。黄金/白银比率已压缩至55:1左右。黄金和白银的实物溢价显示出弹性，反映出尽管最近出现波动，散户买家的兴趣依然强劲。最具影响力的新催化剂是美元指数（DXY）从近期高点 99.39 下跌至 97.382，原因是市场重新评估美联储主席候选人凯文·沃什（Kevin Warsh）潜在的政策转向不太激进的加息；这种直接影响通过使黄金和白银以美元以外的货币更便宜来刺激实物购买，鼓励投资者部署过剩的流动性以保护其投资组合免受当前政治不确定性和关税变化的影响。

CNBC 于 2026 年 2 月 4 日发表的文章《黄金、白银延续反弹，但波动性担忧持续》详细介绍了现货价格从历史性跌势中持续复苏的情况，早盘交易中，黄金上涨 2.4%，至每盎司 5,054.60 美元，白银上涨 5.8%，至每盎司 90 美元。大多数读者忽视的是投资者行为的微妙转变，瑞银等公司的富裕客户正在将因科技行业的谨慎而积累的多余现金直接重新配置到实物贵金属中，作为防御性配置，而不是寻求风险较高的资产。这一数据点隐藏在更广泛的市场评论中，揭示了实物需求的上升，这种上升并未反映在主要 ETF 流量中，但在私人银行业趋势中很明显，瑞银首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂 (Sergio Ermotti) 指出，在中期选举的不确定性中，客户越来越关注保护。对于实物投资者来说，这一信息目前非常有利可图，因为它强调了下一轮上涨之前价格稳定的修正后切入点，这受到高盛每盎司 5,400 美元黄金目标和美国银行预测到 2026 年底金价 6,000 美元的支撑，而这得益于央行持续积累和沃什领导下的美联储预期降息。投资者可以通过在当前水平购买金条和金币来获利，随着美元进一步贬值和实物溢价正常化而锁定收益，而不会侵蚀价值。各国央行也发现它具有保护作用，因为反弹加强了储备多元化策略，而不会出现上周担心的结构性逆转——荷兰国际集团(ING)的埃瓦·曼西(Ewa Manthey)称之为“基于头寸的重置”，这意味着货币走势和利率预期等基本面保持不变，允许机构在机会性下跌期间增加持有量，以实现长期稳定，抵御地缘政治风险。该分析强调了为什么忽略短期噪音并关注这些重新部署趋势可以在当今的实物贵金属市场中产生最高的回报。