2026 年 6 月 26 日星期五，《每日贵金属市场报告》开盘，金价决定性上涨至 4,060 美元以上，因月末买盘和周四公布的美国个人消费支出 (PCE) 通胀数据推低美元走低，缓解了动荡的一周中最严重的抛售压力。黄金现货价格报每盎司 4,063.17 美元，当日上涨 29.17 美元（+0.72%）。白银现货价格报每盎司 59.04 美元，当日上涨 0.77 美元（+1.32%）。黄金/白银比率接近 68.8，白银的百分比连续第二个交易日超过黄金——这表明该比率正在从近期的极端值开始恢复压缩。周三金价大幅跌破 4,000 美元，这是自 2025 年 11 月以来首次触及如此低点，原因是美联储在新任主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 的领导下转向鹰派，美元一度触及 13 个月高点。周四的个人消费支出指数显示，5 月份同比通胀率为 4.1%，完全符合市场预期，将 12 月份加息的可能性从 85% 降低至 80%，这是一个小但对市场来说意义重大的举措，允许美元回落，并允许实物买家回归。 2026年第一季度全球金条和金币需求达到474吨，创有记录以来第二高季度数字，同比增长42%，在纸市短期波动的情况下提供了持久的结构性支撑。
2026 年 6 月 25 日发表的 CNBC 分析“黄金徘徊在 4,000 美元左右，白银保持在 60 美元以下——贵金属反弹的光芒是否已经消退？”抓住了市场表面的看跌叙述，但掩盖了本周最重要的数据点：世界黄金协会对央行黄金储备的年度调查发现，近 90% 的受访央行预计全球央行黄金储备将在未来 12 个月内增加。这是大多数投资者错过的信息在追踪短期价格走势时，请考虑一下这一信号在实践中意味着什么：最大、资本最受限、最规避风险的机构黄金持有者——以数十年投资期限运作并持有黄金作为货币保险而非投机目的的主权机构——共同预测到 2027 年将继续积累黄金。他们购买黄金不是因为黄金便宜；他们购买黄金是因为过去四年推动其创纪录购买的结构性力量仍然完好无损：美元储备的多元化、高于央行的持续通胀。目标、地缘政治碎片化以及保护主权资产负债表免受制裁，这在 2022 年之后在战略上变得紧迫。当今主导黄金市场分析的华尔街目标削减和麦格理预测反映了短期实际利率动态和纸币市场定位，该央行的调查反映了更持久的东西：对于在纸币市场低迷期间积累 1933 年之前的金币或现代金条的实物投资者来说，黄金的货币作用正在扩大。来自主权机构的买入信号代表了实物贵金属市场提供的历史上最可靠的长期入场指标之一；当前的黄金现货价格反映了纸币市场；下方的实物需求底线由一组与每日头条新闻所暗示的截然不同且持久得多的力量所支撑。
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