工业需求满足纸面承诺：白银空头挤压的威胁

周三上午，金价创下历史新高。黄金价格报 2,777.96 美元，上涨 3.22 美元。白银价格报 33.76 美元，下跌 7 美分。

在数十年来积累的多种因素的推动下，白银市场正处于潜在的历史性空头挤压的边缘。市场长期以来被一小部分实力雄厚的银行操纵，这些银行持有巨额空头头寸，这起到了打压白银价格的作用。这种操纵行为，加上纸质债权与实际可用货币之间日益扩大的差距，造成了不稳定的局面。纸质交易界已经建立了一个体系，其中应收账款与实物白银的比例为 400 至 450 比 1，而 COMEX 记录的库存已达到历史低点。

与此同时，由于白银在绿色技术、电子和医药等多个行业中发挥着重要作用，对白银的需求正在飙升。自 2016 年以来，全球采矿产量一直在下降，过去十年新矿床发现量下降了 50%。全球不确定性的增加进一步加剧了供需失衡，这重新激发了人们对贵金属作为避险资产的兴趣。由于工业用户可能开始储存实物白银，而银行也面临着回补空头头寸的可能性，市场正在接近一个临界点，可能引发剧烈且持续的价格变动，从而可能重塑贵金属的未来几代人的格局。