2025 年白银价格大幅上涨，从 1 月份的每盎司约 29.50 美元上涨到 12 月底的每盎司超过 79 美元。 170% 的涨幅反映了投资活动的增加、工业用途的增加和供应的有限。
最近的价格走势导致了对 2026 年的不同预测。珠宝商可能需要考虑对材料成本、采购和定价的潜在影响。
2025 年之前的性价比
白银年初价格低于每盎司 30 美元，尽管在 4 月份美国贸易政策宣布后出现了短期波动，但今年大部分时间白银价格一直保持稳定上涨趋势。下半年价格加速上涨，突破了关键门槛，包括 6 月的 34 美元和 10 月的 47 美元，并在 12 月中旬达到 70 美元以上的新高。
价格上涨与投资需求增加、工业使用持续（尤其是太阳能）以及主要市场库存下降有关。
投资者对2026年的预期
根据 Kitco News 的年度白银调查，57% 的散户投资者预计 2026 年白银交易价格将高于每盎司 100 美元。另有 27% 的人认为白银价格区间在 80 至 100 美元之间，而 5% 的人预计白银价格将回到今年早些时候的 40 至 60 美元区间。
分析师预测和市场风险
分析师对白银的前景仍存在分歧。贺利氏预计 2026 年上半年将出现调整。该公司在 2026 年贵金属展望中表示，“虽然价格短期内可能上涨，但一旦势头减弱，可能会出现一段整合期”。
道明证券预计，由于可用库存急剧增加，价格可能会跌至 40 多美元。分析师写道：“LBMA 金库中目前可能有超过 2.12 亿盎司的库存，伦敦白银市场已经摆脱了长达一年的消耗。”
BMO资本市场预计2026年白银价格平均为每盎司56.30美元，第四季度峰值为60美元。尽管该银行预计黄金将保持强势，但它对白银和铂金表示谨慎，理由是存在超买迹象。
工业供需及库存趋势
Sprott Inc.管理合伙人Maria Smirnova指出，占全球白银供应量约20%的太阳能行业仍然是主要的工业需求行业。随着库存从伦敦转移到上海，区域供应动态可能会影响短期内的供应。
Smirnova 报告称，2025 年西方 ETF 新增数量将超过 1 亿盎司，这表明尽管价格上涨，投资者的兴趣仍在持续。
她表示，未来的价格走势将部分取决于中国是否能够获得足够的进口来满足工业需求。 “仍然是伦敦，还是现在开始从纽约商品交易所过渡？还有多少可用？”我问。
技术预测和市场周期
一些分析师警告称，当前周期可能会结束。 ElliottWaveTrader 的 Avi Gilbert 表示：“2026 年可能会结束黄金和白银的长期周期，并可能开始另一个多年熊市。”他补充说，尽管白银已达到75美元至80美元的目标区间，但如果支撑持续下去，短期仍有可能上涨。
Kitco 的 Jim Wyckoff 预计白银市场将在 2026 年保持强劲，但指出 2025 年的上涨速度不太可能重复。 “市场上白银正在经历一个非常成熟的牛市阶段……毫无疑问，目前白银正在经历繁荣周期。这表明萧条周期即将到来。唯一不确定的是时机，”他表示。
对珠宝商的影响
对于珠宝商来说，白银价格上涨可能会影响利润率，并需要改变定价或库存管理。使用大量白银的珠宝商可能需要审查其采购安排并密切关注市场发展。
由于工业和投资需求预计将持续强劲，白银市场可能会在 2026 年之前继续波动。对于在制成品和供应链中使用白银的制造商和零售商来说，制定价格波动规划非常重要。
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