随着纸市场崩溃，差异正在扩大

空前的 弹跳 之间 地方 和 未来 价格 在 金子 和 钱

尽管有明确的仲裁潜力，但这些差异的标准化并未像有效市场那样快地标准化，这表明除了简单的仲裁机会之外，基本的市场失败。

LBMA金条银行卡特尔

Bullion Banks LBMA Cartel历史上已经检查了伦敦OTC现金价格的黄金现金价格，该系统在一个在黄金和白银的物理市场上优先考虑了Ingots银行利益的系统。不透明度是这里游戏的名称。

LBMA缺乏透明度，无法公开访问命令笔记本或交易数据。因此，商业惯例仍然不受考试的隐藏。从本质上讲，所谓的地点，黄金更像是一种货币，几乎没有物理金属支撑。特别是，LBMA本身不包含基于其成员银行维护股票的任何黄金储备。

BullionStar一直是对LBMA的长期批评，我们反复强调缺乏透明度，欺骗性数据和对物理饲料的纸质交易的层次结构。 LBMA长期以来一直具有安全库存水平，会对可用的金属产生错误的安全感。

此外，LBMA允许非分配合成纸黄金扩散，从而使瘀伤的银行可以在没有真正的物理支持的情况下交换黄金和白银，从而使实际价格发现变形。

由挖掘机银行控制， LBMA将他们的利益优先于个人储蓄者和物理金属投资者促进金融机构，同时破坏了橡可口市场的完整性。

在伦敦黄金市场上查看此Bullionstar信息图

纸质金属与物理金属

众所周知，黄金和白银的物理市场之间存在明显的断开连接。估计表明，对于每盎司的物理金属，交换了100至600倍的纸质金和银。我们2021年的信息图估计纸笔在243：1中的纸质货币。最近的分析甚至将该比率定为408：1，突出了这种不平衡的规模。

多年来，LBMA和COMEX一直保持着一种幻想，即可以用物理金属购买纸质金属。但是，随着美国从市场上撤出物理供应，基于纸张的系统面临着不断增长的压力。如果只有少量纸餐开始需要进行物理分娩，则整个纸市场结构将崩溃。

串通LBMA结局

LBMA历史上一直依靠美国金融机构来帮助解决任何问题。对于黄金流动性，已使用交流和租赁安排来防止跳跃比赛。但是，随着美国机构现在优先考虑黄金和ho积以支持国际市场的遣返，LBMA失去了关键的住宿。

这种变化使LBMA铸币库更容易受到身体短缺的影响，增加了薪酬风险，并对未掌握的黄金产生了信心。如果没有美国的支持，分行银行就可以诉诸延迟殖民地，扩大差距或限制收购 – 更多地暴露了纸质黄金系统。

lbma简直就是黄金

伦敦黄金补偿银行 – JP Morgan，HSBC，UBS和Standard ICBC-用尽了他们的实物黄金，可用于交付，现在强烈基于Banque D’Engleterre的黄金贷款。但是，这些借贷途径似乎也筋疲力尽。

因此，这些银行面临着伦敦黄金控股运动的流动性收紧，增加了交换未分配的“黄金信用”的LBMA银行中的风险。无法获得足够的实物黄金导致折扣纸上的投诉，这反映了将它们转化为真正金属的越来越困难。

有关挖掘机的银行机制的更多信息，请参见此Bullionstar信息图。

“黄金很重”，而“货车的家伙”和“银海”短缺

LBMA A，就像他们往常一样，将这些发展最小化，将延误分配给传播和高度交付给新的潜在价格，而不是结构性问题或短缺。他们说，从伦敦箱子发货的4到8周后期是由于后勤挑战。

所有这些都发生在高度高需求的背景下，并由东方国家，尤其是中国，印度和东欧国家的支持，这些国家谨慎地击败了所有可用的实物黄金，同时又缺乏急性短缺。

谴责金机械人执行LBMA

LBMA被定位为全球贵金属权威，但其行动表明，它主要为其Banque de Lingots成员的利益服务。尽管他声称要促进透明度，但他的报告被延迟，汇总和精心控制 – 提供了有关黄金市场实际状态的实际信息。

LBMA远非公正的监管机构，而是由JP Morgan等主要的Lingots的主要银行主导的，尽管这是一个被谴责的金价操纵者，但仍继续保持影响力。

摩根大通迈克尔·诺瓦克（Michael Nowak）的前贵金属负责人任命为LBMA董事会，当时他是索具市场调查的主题，这说明了该协会根深蒂固的利益的冲突。 LBMA并没有保持诚信，而是可以作为非常扭曲的机构的保护盾牌并操纵黄金市场。

BULLIONSTAR关于物理市场与纸张的观点

在Bullionstar，我们观察到大多数市场参与者继续以现金价格为基础，但在某些情况下可以补充。如果LBMA暴露在金属之外，最后默认情况下 – 由于交付延迟，我们已经以较小的形式目睹了这一点 – 我们计划，如果规定的价格发现将从伦敦地点转移到联合国市场，前提是COSEX可以促进真正的实际交付，而不是收到简单的仓库。

它仍然不确定。 COMEX并非专为大规模的物理提款而设计，因为99.96％或更多合同通常是现金。尚不确定是否可以从COMEX中提取未使用的物理金属的问题。

尽管市场参与者意识到这些市场主要基于纸张或半纸的基于最小的物理培养基，但可能会有一场竞赛来确保物理金属。

如果发生这种情况，黄金和货币的价格可能会由实际的物理市场决定。在这种情况下，鉴于纸质金属与物理金属之间荒谬的关系，可以合理地期望平衡价格要高出几倍。

趋势很明显。真正的黄金和白银的物理流动性迅速从伦敦和LBMA流动。

因此，成为购买和存储黄金的世界上最好的司法管辖区，正成为储户和富裕投资者持有实体资金的领先枢纽。

从纸到物理市场的价格发现

随着伦敦胸部干燥和来填补身体送货的斗争，出现了一个问题：谁会干预以填补空白？答案是，已经出现了大量的实物黄金交换，在过去的十年中建立了大量的基础设施和交易量 – 上海黄金交易所（SGE）。仅在2024年，SGE就交付了67.25％的谈判黄金，即1,455吨。

但是，由于非中心实体的SGE访问在很大程度上受到限制，因此西方的实物黄金市场仍然存在很大的差距。价格发现的这种变化凸显了市场在中国以外进行物理调整的迫切需求。