绳柱：注意间隙

近一年来，我一直在撰写有关手表制造商在市场放缓中过度生产的危险的文章，这迫使零售商购买超过其销售能力的产品，并冒着在灰色市场上出现另一波折扣和/或倾销浪潮的风险。

当将年度零售额增长（使用来自 GfK 的数据）与瑞士手表出口数据（来自瑞士钟表工业联合会）进行比较时，这种趋势在英国显而易见。

我在下图中绘制了两组数据，简单来说，在瑞士手表出口（蓝线）高于零售销售（橙色线）的几个月里，未售出的库存在批发渠道或零售商中积累。

如果能迅速纠正，偶尔出现增长数字失衡的月份是可以接受的。

这也是无害的，如果短缺和等待名单较长的手表更加丰富，可以积极看待。 我们甚至可以看到可怕的“仅供展览”标志从劳力士和百达翡丽展示柜上被移除，以追赶最热门型号的采购。

但正如我们在去年 5 月至去年 2 月期间在英国看到的那样，长期的供应增加和需求下降令人担忧。

这表明渠道库存增加，将对价格造成下行压力。

另一组来自美国Luxury Watch Barometer的数据显示，3月份每店平均库存同比增长10%。 这个数字比一月份8%的增幅还要高，这已经是一个令人担忧的数字。

这尚未转化为每块手表零售平均价格的下降，但除非我们看到反应，否则这种情况可能会开始改变。

品牌和零售商面临着选择。 保持 CNC 机器以 2023 年的速度运行，并希望通过出色的销售和营销技巧能够刺激对相同数量手表的需求，或者减少产量至供需满足的程度，这将在价格下保持坚实的基础。

就连劳力士的首席执行官也估计今年的销量将会下降，但最大的厂商会下降 2-3%，其他厂商会下降 15% 或更多。

哪些品牌会出现如此大的下滑是一个关键问题，但我的猜测是，只有少数品牌会陷入销量小幅下降的范围，其中包括劳力士、百达翡丽、爱彼、理查德米勒和卡地亚。 其他所有人都会看到两位数的下降。

瑞士制造商终于开始表明他们已经解决了这个问题，上个月的全球出口量与 2023 年 3 月相比下降了 16.1%。

对英国的出口下降了 13.2%，这是在近一年的供应过剩之后的健康调整。 由于经济放缓，对美国的出口下降了6.5%。

对中国大陆和香港的出口大幅下降是一个重大调整，可以使我们免受来自世界上透明度较低的地区的灰色市场手表涌入的影响。

有趣的是，经济消息正在改善，我们可能即将开始一个更积极的周期，但制造商不应指望今年的反弹。

目前，该行业需要专注于刺激需求和明智地管理供应。 我们不能让供应长期超过需求。 是时候解决这个差距了。