欧莱雅在阿玛尼帝国的继任竞赛中排名第一

乔治·阿玛尼（Giorgio Armani）本月初去世后，已故的设计师为他在五十年前建立的房屋中提出了一项严格的郊游策略。该计划涉及销售部分参与，潜在地收购奢侈品集团，也许是IPO，同时确保了Armani的继承和身份仍然受到保护。任命的最喜欢的买家包括LVMH，Essilorluxottica和L’Oréal。对于长期以来由其独立性定义的品牌来说，这是一个重大变化。

在最喜欢的买家中，L’Oréal似乎最适合戴上the绳。它与Armani Beauty的长期合作伙伴关系 – 这一线现在每年产生超过17.6亿美元（约15亿欧元）的产品，不仅使其具有金融杠杆，而且还具有品牌亲密关系。与Essilorluxottica不同的是，其力量位于眼镜中或LVMH – 将Armani折叠成一个拥挤的房屋 – L’Oréal已经像Armani的面孔一样，与世界上数百万的消费者一样。从这个意义上讲，法国美女的巨人不是一个遥远的伪装者，而是一个“守护者”，可以在下一章中扩大阿玛尼的愿景。

L’OréalD’Armani的潜在收购并不是他将来第一次引导继承名称的尝试。这家法国美容巨头在吸收和规模标签方面拥有数十年的经验，同时成功地保持了独特的DNA完整。例如，当他在2016年恢复穆格勒的美容部门时，欧莱雅（L’Oréal）设法通过成功的推出，例如外星人和天使的扩展，餐馆的盈利能力和唱片公司的文化相关性，以成功的推出。 2023年，穆格勒的时装部门在普格（Puig）分别出售，这强调了欧莱雅（L’Oréal）长期以来将美丽和香水作为增长电动机的优先考虑。

同样，欧莱雅（L’Oréal）努力仔细管理设计师的链接，在豪华香水市场上保持瓦伦蒂诺（Valentino），伊夫·圣洛朗（Yves Saint Laurent）和普拉达（Prada）的名字。通过专注于稳固的产品管道，明智的名人运动和全球分销，该小组已系统地将其变成了规模。欧莱雅的成功在于品牌遗产和商业肌肉之间的平衡 – 它很少通过放大其最可观的故事来稀释标签的叙事。

流量流

2024年，阿玛尼（Armani）的时装部门的收入约为27.0亿美元（约23亿欧元），年度滑动减少了约5％。当考虑到美容和眼镜许可证（分别由L’Oréal和Essilorluxottica管理）时，该品牌的总价值将增加到45.2亿美元（42.5亿欧元）。许可收入扮演着至关重要的角色，欧莱雅的Armani美容系列每年产生约15亿欧元，眼镜约为5亿欧元。尽管如此，主要时装领域的运营利润率仍在缩小。

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由于乔治·阿玛尼（Giorgio Armani）没有孩子，他的意愿通过乔治·阿曼尼（Giorgio Armani Foundation）（创建于2016年）将控制权分配给他的长期合作伙伴潘塔莱（Pantaleo）“ leo” dell’orco和其他家庭成员。该基金会至少拥有30.1％的资本，以及在重大决定方面的某些否决权。 Dell’orco必须获得40％的投票权。其他继承人包括侄女西尔瓦纳·阿玛尼（Silvana Armani）和罗伯塔·阿玛尼（Roberta Armani），以及侄子安德里亚·卡梅拉纳（Andrea Camerana），并没有投票。

阿玛尼（Armani）表示，在他去世不到18个月的时间里，继承人必须在公司中出售15％的初步参与 – 优先考虑了LVMH，L’Oréal或Essilorluxottica或Armani与Armani现有商业链接的奢侈品集团。在三到五年中，相同的买家应进行更大的参与 – 在30％至54.9％之间。如果没有合适的合作伙伴，则必须继续进行IPO，最好是在米兰证券交易所或另一个可比市场上进行。意志强调基金会必须至少保留至少30.1％的资本，以保证该品牌价值观的保障。

调整或缺陷

与任何新的结构财产一样，可能会出现挑战和风险。阿玛尼（Armani）任命特定最喜欢的买家的事实极大地关注该品牌如何在新物业下变化。 LVMH在许多奢侈品类别中带来了规模，全球基础架构和专业知识，但是Armani的创作风格的整合和保留其标志性美学可能很困难。 Essilorluxotica已经管理了Armani眼镜的许可，因此对公司的一部分很熟悉，但是公司的主要力量是光学的，而不是完整的时尚房屋。同时，欧莱雅在美容领域的成功和成功；它与Armani的现有合作意味着一定的信心，但是与主要商业模型相比，时尚运营的过渡将是一个差距。每个潜在的买家都面临遗产保护和解锁量表之间的妥协。

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IPO替代方案增加了另一层复杂性。公共注册可能会增加资本，提高透明度并扩大财产。但这也引入了股东的压力，短期绩效期望和创造性自治的风险 – 阿玛尼传统上设法避免的风险。

前期

奢侈品行业已经展示了美容集团如何扩大其影响力。 2022年，EstéeLauder收购了汤姆·福特（Tom Ford）的一项估计为28亿美元的协议，从3亿美元到2025年，支付了约23亿美元。这一决定强调了化妆品巨头如何确保品牌的基本资产，同时使持有许可证持有人执行时尚。

对于Armani来说，比较使L’Oréal处于最强的位置。欧莱雅已经对乔治·阿玛尼（Giorgio Armani）的美感和香水负责，已经证明，它可以整合与时尚相关的时尚，同时保持中心风格的盈利能力。如果EstéeLauder可以通过有限的时尚监视吸收汤姆·福特（Tom Ford），那么欧莱雅（L’Oréal）的位置甚至更好：它与阿玛尼（Armani）的长期许可证意味着它已经控制了该品牌最有利可图的部门之一。这种关系 – 与Armani继承计划相关联 – 埃里亚尔（Fait del’Oréal）是任何接管场景的最爱。

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继承品牌和奢侈品行业的未来

Armani遗嘱的核心是保证Giorgio Armani基金会将仍然是该品牌身份的守门员。基金会不得占资本的30.1％，并包括重要的投票权。执行委员会负责任命新的首席执行官，并确保品牌的使命和设计原则保持完整。

这些措施表明，决心避免某些批评所描述的“独立之死”，该批评在收购后达到许多遗产标记。没有这样的保证，品牌形象，许可和艺术管理通常会损失短期利润。 Armani的投票权和股权逐步销售规格旨在防止这种情况。

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在短期内，最有可能向其中一个指定合作伙伴之一出售。在目前的状态下，欧莱雅被认为是可靠的候选人，因为他已经共享许可关系并包括该品牌下的收入来源。超过三到五年，如果没有首选的买家符合遗嘱的条件，则可能会增加这种参与，否则可能需要进行IPO。 Dell’orco和基金会将保持足够的影响力，以塑造品牌的未来方向。

消费者也会看起来。奢侈品买家对公司的真实性，遗产和透明度越来越谨慎。品牌的继承不仅涉及设计；概述意味着谁拥有该品牌，其运作方式以及它是否在各种预算和创造力的压力下保持其价值观。对于通过奢侈品继承的品牌，Armani的继任计划代表了其他人将仔细研究的模型。

乔治·阿玛尼（Giorgio Armani）的去世标志着一个转折点，这不仅是因为时尚中最独立的领导者之一消失了，而且因为他的输出计划爆炸了遗产与巩固之间的紧张关系。现在，该品牌仍然是独立的豪华灯塔，还是成为集团投资组合中的另一资产，现在取决于结构化的管理，战略合作伙伴关系和无瑕的粘附，对Armani已开始运动的原则。

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