Tapestry 交易停滞后卡普里岛前景黯淡

Tapestry Inc. 或 Capri Holdings 预计他们的 85 亿美元承诺不会以这种方式结束。

但现在，在曼哈顿联邦法官发出初步和接近最终的禁令后，分拆已经发生。专家表示，Tapestry 能够继续前进，继续发展其成功的 Coach 业务，甚至可能购买其他东西。

卡普里岛的情况则不同，分析师推测该公司最终可能不得不出售品牌并私有化以进行重建。

这是一次昂贵且最终令人失望的冒险。

Tapestry 支付了 1.09 亿美元的交易相关费用和 1.167 亿美元的债务利息费用，以完成上一财年的收购。卡普里岛记录了至少 2500 万美元的与交易相关的成本。

但卡普里岛付出的真正代价是股市。

该公司的股价曾因 Tapestry 每股 57 美元的收购前景而受到提振，但在联邦贸易委员会针对该交易的反垄断诉讼中取得重大胜利后，该公司股价周五暴跌，周五收盘下跌 48.9%，至 21.25 美元。使得 Michael Kors、Versace 和 Jimmy Choo 的母公司市值只剩下 25 亿美元。

交易失败是部分原因，但其余部分可能要归咎于该公司自 2023 年 8 月签署收购协议以来的业绩。

Capri 第一季度的收入下降了 13.2%，至 10.7 亿美元；Michael Kors 的收入下降了 14.2%，至 6.75 亿美元；总体运营亏损总计 800 万美元。

公司通常会不遗余力地强调自己的实力，但八天的法庭证词反复说明了 Michael Kors 品牌的困境有多么严重。

Michael Kors 董事长兼首席执行官塞德里克·威尔莫特 (Cedric Wilmotte) 表示，该品牌在提升设计、统一品牌形象和优化分销方面的转型努力尚未走上正轨。

“我认为 Tapestry 能够更好地支持我们的转型，”威尔莫特说。

Capri 董事长兼首席执行官约翰·伊多尔 (John Idol) 表示，虽然在 2016 年品牌鼎盛时期，七分之一的女性在离开曼哈顿办公室时携带 Michael Kors 包，但今天这个数字可能是“200 人中的一人”，“如果我们很幸运。

“我们非常努力地让 Michael Kors 品牌重新焕发活力，”伊多尔说道，他承认成功是遥不可及的。

看来还有很多事情要做。

Jane Hali & Associates 的高级研究分析师杰西卡·拉米雷斯 (Jessica Ramírez) 表示，Michael Kors 品牌尚未经历所需的“真正演变”。

拉米雷斯说：“无论是零售策略、产品还是市场，它都已经过时了。” “很长一段时间，他们对自己拥有的产品感到非常满意，但他们从未真正改进过该产品。”

现在，Michael Kors 必须在没有 Tapestry 资源（包括他用来扭转 Coach 局面的剧本）的情况下独自寻找出路。

“我猜 Kors 的情况越来越糟，”拉米雷斯说。 “对于 Tapestry 来说，因祸得福，不必面对如此巨大的转变。但卡普里岛也有Versace和Jimmy Choo。所以我想它可以被拆开。 Michael Kors 现在是一个如此大的项目，如果有人还没有准备好接受它，我认为将其私有化可能是最好的选择。

道明证券(TD Securities)分析师奥利弗·陈(Oliver Chen)也看到了类似的情况。

陈在一份研究报告中写道：“考虑到开云集团等传统欧洲奢侈品集团在意大利奢侈品领域的影响力，特别是在该公司入股华伦天奴之后，范思哲可能会对该公司产生兴趣。” “Jimmy Choo 和 Michael Kors 可能会被多家私募股权公司私有化。”

他补充道：“Michael Kors 品牌的领导力和执行力存在不确定性，我们认为门店和品牌需要额外投资才能实现增长。换句话说，事情在好转之前可能会变得更糟。

然而，自从交易遇到障碍后，Tapestry 似乎站稳了脚跟。

股东使公司股价上涨 13.5%，达到 50.49 美元，市值达到 118 亿美元。

为了筹集这笔交易的资金，Tapestry 出售了价值超过 60 亿美元的债券，这些债券将于 2 月 10 日合同到期时到期。

“该公司可以等待选举结果，以便更清楚地了解联邦贸易委员会的未来目标和 [its commissioner Lina] 汗在评估其他较小规模的收购之前，”陈说。 “如果 Tapestry 寻求收购，我们认为可能必须在一般配饰或服装类别以及手袋之外进行收购。例如：外套、珠宝或生活方式，例如美容和健康。 »

虽然 Tapestry 和 Capri 分别考虑自己的未来，但时尚界的其他人却对谈判的未来和现行规则感到好奇。

有一点是肯定的，联邦贸易委员会现在是这个领域的参与者，时尚是完全公平的。

正如法官 Jennifer Rochon 在她的判决中写道：“淡化手袋作为非必需可自由支配物品的重要性，如果价格太高，消费者可以简单地选择不购买，这就忽视了手袋对许多女性来说很重要，而不仅仅是表达自己的想法不仅通过时尚，还为他们的日常生活提供帮助——无论是通过携带在家工作时携带的装备来支持他们的职业抱负，还是在专业环境中激发信心，到存放药物或个人卫生用品等重要的个人物品，或者携带幼儿的零食或玩具。