FTC 听证会引发对 Tapestry 交易的乐观情绪，Capri 股价上涨

Tapestry’s Inc. 以 85 亿美元收购 Capri Holdings 的交易的未来现在掌握在联邦法官 Jennifer Rochon 手中 – 在周一下午的结案陈词后，投资者感到更加乐观。

随着听证会的进展以及罗雄澄清了政府在他的案件中如何定义“触手可及的奢侈品”，卡普里岛的股价上涨了 7.5%，至 42.43 美元。 （Tapestry 股价下跌 2%，至 46.98 美元，这或许反映出投资者在进行收购之前通常对公司持谨慎态度，或者这似乎更有可能发生。）

Tapestry 去年同意以 57 美元收购 Capri，因此市场仍在为该交易定价相当大的风险，但小幅反弹已将该公司股价推至自联邦贸易委员会提起诉讼以阻止收购以来的最高水平。四月。

如果交易完成，Capri 的 Michael Kors 品牌将被添加到 Tapestry 产品组合中，其中包括手袋专家 Coach 和 Kate Spade。从技术上讲，听证会的目的是决定法院是否会通过初步禁令来中止交易，但这种延迟很可能会终止收购，无论诉讼是否成功。

周一的争论是在本月早些时候举行的为期 7 天的听证会之后进行的，当时 FTC 认为该交易将创建一个在平价奢华手袋市场占据 58% 份额的巨头。据政府经济专家称，这足以使物价上涨 17%，从而使消费者每年损失 3.65 亿美元。

Tapestry 和 Capri 认为，手袋市场竞争太激烈，不可能发生这种情况。

艾比·丹尼斯 (Abby Dennis) 介绍了 FTC 的最终调查结果，并再次强调，该案中产生的 400 万份文件显示了公司在评估竞争对手和监控市场价格时如何使用“平价奢侈品”一词。

丹尼斯说，Tapestry 首席执行官 Joanne Crevoiserat 和 Capri 首席执行官 John Idol 都在听证会上发表了讲话，并将平易近人的奢侈品称为一种“品牌定位”。

当案件首次提起时，Tapestry 游说政府定义“触手可及的奢侈品”，但被告知将随着案件的展开而制定。

听证会提供了有关政府如何解读市场的大量证词，包括 NPD 数据、Tapestry 对顾客在购买最新手袋之前考虑的其他品牌进行的内部调查以及大量的经济分析。

但对于触手可及的奢侈品并没有简单的定义，而法官本人似乎也在寻找一个定义。

“参数是什么？” ”罗雄问道。 “必须有分界线。”

丹尼斯表示，业界认可“触手可及的奢侈品”一词，其部分特点是工艺、耐用、优质材料和大规模生产。

丹尼斯说：“市场边界不需要像美国宇航局科学家那样精确地划定。”他指出，在法院评估收购时，所谓的“棕色鞋子”因素可作为法律先例。

“我们并不是凭空发明了‘无障碍奢侈品’这个词，”丹尼斯说道，他指的是 Crevoiserat 发给同事的一封电子邮件，邮件中写道“我们的供应链创造了无障碍奢侈品市场”。

现在的关键问题是联邦贸易委员会是否需要拿出更多东西来说服罗雄。

发表 Tapestry 结案陈词的瑞生律师事务所律师劳伦斯·巴特曼 (Lawrence Buterman) 表示，政府的分析存在“一系列致命缺陷”，而且“联邦贸易委员会未能定义其声称相关的市场。

罗雄的决定不仅将决定交易是否完成，而且还可能影响未来的交易，因为潜在买家寻求进行满足新的和不断发展的法律标准的交易。