中国隐藏的黄金购买狂潮：购买量可能比官方数字高10倍

星期五 十一月 14, 2025 — 由于现货黄金大幅下跌至今天，实物贵金属市场面临巨大的抛售压力 $4,053.29 每盎司，代表 $118.21 减少。现货白银交易价格为 $50.45下跌 2.28 美元。美联储官员的鹰派言论打压了12月降息的预期，CME FedWatch工具显示降息25个基点的可能性降至50%左右，低于10月的95%，导致价格大幅下跌。多位美联储政策制定者表示不愿进一步放松货币政策，理由是通胀担忧挥之不去，而且今年早些时候实施的两次降息后劳动力市场相对稳定。数据出现前所未有的不确定性，白宫确认，由于政府关门43天，10月份就业报告将在没有失业率数据的情况下发布，而政府关门的直接结果预计第四季度GDP将收缩1.5%。尽管周五下跌，但这两种金属仍有望实现每周强劲上涨，黄金本周上涨约 3.7%，同比涨幅维持在 56%，而白银较 2024 年 11 月的水平上涨 74%。美元，而由于央行预期变化引发全球避险情绪，更广泛的股市出现抛售。

英国《金融时报》本周发表的综合分析显示，中国未申报的黄金购买量可能比官方数据高出十倍以上，揭示了摆脱对美元依赖的多元化秘密战略。尽管中国国家外汇管理局的官方数据显示，截至2025年8月，中国仅购买了25吨黄金，6月、7月和8月平均每月约2吨，但法国兴业银行分析师估计，中国2025年的实际购买量可能高达250吨，占全球央行总需求的三分之一以上。很少有市场参与者相信官方数据，日本金银市场协​​会理事布鲁斯·池水直言：“尤其是今年中国的官方数据，根本没有人相信”，并补充说，他估计中国目前的黄金储备约为5000吨，而不是官方报告的水平。高盛大宗商品研究全球主管杰夫·柯里（Jeff Currie）解释说，“中国正在购买黄金，作为其去美元化战略的一部分”，同时也承认追踪这些购买的挑战：“与石油不同，你可以用卫星追踪它，而黄金则无法做到这一点。”我们根本无法知道这些东西要去哪里以及谁在购买它们。”交易商已诉诸其他数据源来衡量中国的需求，包括跟踪带有序列号的新浇注的 400 盎司金条的订单——通常在瑞士或南非精炼，经伦敦运送并空运到中国。未申报的购买规模凸显了市场参与者在试图预测日益由不透明的央行购买主导的市场中的价格走势时所面临的日益严峻的挑战。除直接购买外，中国还鼓励柬埔寨等关系友好的发展中国家以人民币结算黄金交易，并将其储备存放在上海黄金交易所的金库中，以扩大人民币的影响力，对抗美元在国际金融市场的主导地位。