2026 年 6 月 18 日星期四，现货金价从周三的大幅下跌 2% 中反弹，重回 4,280 美元的水平，因为投资者消化了双重市场枢轴：美国和伊朗之间正式签署临时和平协议，以及主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 领导下的新鹰派美联储开始。黄金现货价格报每盎司 4,283.14 美元，当日上涨 18.67 美元（+0.44%）。白银现货价格报每盎司 68.02 美元，当日下跌 0.30 美元（-0.44%）。黄金/白银比率约为 63:1，因为在当前环境下，黄金的货币避险性质继续优于白银的工业需求状况。在周三的 FOMC 会议上——沃什作为美联储第 17 任主席的首次会议——该委员会将基准利率维持在 3.50% 至 3.75% 之间，但发布了一份明显经过调整的声明：声明更短，消除了之前的降息偏见，并附有最新的预测，显示 19 名官员中有 9 人预计在年底前至少加息一次。 CME FedWatch 目前预计 2026 年加息的可能性为 70%。周三将黄金现货价格推至 4,250 美元下方的抛售已部分逆转，因为市场开始权衡伊朗协议对美联储计算的二阶影响——这一分析值得在每日贵金属市场报告中追踪。
CNBC 于 2026 年 6 月 16 日发布的报告——“随着美国-伊朗和平协议的乐观情绪缓解了对利率上升的押注，金价上涨”（CNBC，2026 年 6 月 16 日）——抓住了一个肤浅的解读：伊朗协议对黄金有利，因为它缓解了地缘政治紧张局势并削弱了美元。这一框架所缺少的，以及实物贵金属投资者应该纳入当前实物贵金属市场更新中的内容，是该交易对宏观经济记录的结构性影响，正是这种影响推动了沃什的鹰派转变。本周签署的包含 14 点的备忘录承诺，伊朗将在 30 天内全面恢复霍尔木兹海峡的过境能力。全球约 20% 的石油贸易和很大一部分液化天然气都经过这条水道。自2月份以来，冲突引发的能源价格飙升一直是美国CPI持续高于美联储2%目标的最明显原因。沃什更新的点图预测，通胀将在今年年底前保持在高位，但该预测依赖于假设供应持续中断的油价走势。如果海峡如期重新开放，原油价格可能会在 7 月底大幅下跌，从而消除能源价格中保持通胀稳定和美联储加息叙述可信度的部分。对于实物黄金的买家来说：沃什的美联储鹰派态度并不是一个固定的事实：它是数据的函数，而关键数据变量刚刚受到结构性通缩催化剂的影响。重新开放海峡不仅会取消黄金的战争赏金；这悄然侵蚀了支撑加息预期的通胀假设，而加息预期导致了周三的抛售。探索 1933 年之前的金币作为持有实物黄金的一种方式，其货币溢价完全独立于美联储是否加息一次。
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