2026 年 5 月 18 日，这份每日贵金属市场报告显示，随着美元贬值和持续的通胀信号推动这两种金属在全球市场上进入正值，实物黄金重新获得决定性的看涨势头。黄金现货价格报每盎司 4,570.50 美元，当日上涨 30.60 美元（+0.67%）。白银现货价格报每盎司 77.54 美元，当日上涨 1.60 美元（+2.10%）。黄金/白银比率为 58.9:1，较近期极端情况有所压缩，因为白银作为货币和工业金属的双重角色吸引了零售和机构买家的平行配置。中国和印度的实物溢价隔夜保持坚挺，上海与伦敦现货价差保持正值 — — 这是一个可靠的信号，表明对可交割和分配金条的需求继续超过纸质替代品。今天的现货黄金价格和今天的现货白银价格都反映了美元疲软、实际收益率下降以及中东持续的地缘政治不确定性强化了相同方向偏差的市场。美联储本周的通讯对降息保持谨慎立场，尽管核心通胀数据高于 3% 有效限制了实际利率。从历史上看，这种结合加速了个人投资者和央行对贵金属的实物积累。
2026 年 5 月 18 日在 Zawya 上发布的报告《为何迪拜正在成为世界实物黄金交易之都》记录了全球黄金供应链的结构性重组，这对实物贵金属市场的每一个重要参与者都产生了直接影响。尽管伦敦长期以来通过其衍生品和非分配账户基础设施主导着黄金价格，但路透社报道称，该行业决定性地将重心转向迪拜。高管们现在将阿联酋描述为金属真正流动的地方：来自非洲黄金生产国的实物金条，按照伦敦的良好交割标准进行精炼，分配到受监管的金库，然后空运到高需求的亚洲消费市场和央行买家。 Paradigm Holdings 董事长兼首席执行官史蒂文·霍金斯 (Steven Hawkins) 表示：“迪拜不再只是黄金的运输枢纽。它正在成为世界上最重要的黄金实物所有权、黄金流动及其对价格影响的中心之一。” 95% 的读者会忽略这一发现：这一基础设施变革已经投入运行，而不是未来的预测。全球对负责任黄金采购的合规性要求不断提高，正在将精炼和储存活动推入迪拜严格监管的生态系统，因为它们提供可验证的来源文件，而主要基于衍生品的伦敦模式从未设计过提供这种文件。对于实物投资者和工业买家来说，实际意义重大。随着定价权转移到分配的金属实际结算的中心，实物持有的金条相对于纸质敞口的溢价可能会扩大，特别是在需求激增或供应中断期间。随着市场重心从纸质价格转向实物结算，1933 年之前的金币和实物金条的持有者最有可能抓住这种结构性溢价。
美元疲软后实物市场进展，供应链转移一文首先出现在 USAGOLD 上。
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